中信建投:白酒估值性价比凸显,啤酒价格传导顺畅
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中信建投:白酒估值性价比凸显,啤酒价格传导顺畅

发布日期:2022-06-21 07:50    点击次数:98

智通财经APP获悉,中信建投宣布研究报告称,白酒进入较好投资区间,驾御长岁月底部地区机会;啤酒需要兴隆下提价传导顺利,龙头高端新品叠出。白酒重点保举高端贵州茅台(600519.SH)、五粮液(000858.SZ)、泸州老窖(000568.SZ)等;啤酒重点关注青岛啤酒(600600.SH)、重庆啤酒(600132.SH)、华润啤酒(00291)等。

白酒

长短时辰错配机会,跨越微距看长岁月收益。春节以来白酒板块总体回调幅度较大,一方面受到疫情对部份市场动销的影响,另外一方面西洋加息激发外资举动性趋紧预期,白酒板块总体的估值分位仍高于历史匀称,市场投资风格有所调整。而今从估值水平看,总体已经进入到具备性价比的区间,部份白酒估值已经回落到以至低于2019年水平。短时辰来看,今后疫情对部份市场依然存在动销打击,预计短时辰1-2个月总体动销依然靠得住偏淡,关于酒企发货及主流单品提价传导落地仍有压抑,同时北下贱出流入亦有反复,不过而今部份投资者已有预期。站在当下,该行觉得更应越太短时辰微距,安身长周期看白酒投资,从行业总体提质优化花色,个股分解发展阶段来驾御,部份优良龙头企业已经进入底部地区,具备长周期较好的收益率根抵。

安身长周期看短时辰,春种秋收可能率。短时辰从酒企回款、发货层面看Q1事迹将依然持重,为投资供应短时辰刻意决定信心。部份酒企今年依然存在大单品提价预期,股权鼓励预期等积极事宜催化,随着全年经济目的的设定落地,总体破费情形有望缓缓爬坡,酝酿缓缓向好的动销表现。推敲名优酒企的综合竞争力接续提升,高端及次高端龙头估值已经具备安好边缘,该行对全年预测积极达观,倡导积极驾御。重点保举高端茅五泸,次高端酒鬼酒、古井贡酒、山西汾酒、当代缘、洋河股分等。

啤酒

得益于疫情管控的切确化和淡季的缓缓光降,2月啤酒行业供销两旺,头部酒企重点市场聚焦战略卓有功效。21年上游大批品涨价给啤酒行业成本端构成压力。为了应对成本下行,21Q4以及春节先后部份地区、产品纷纷上调价格,譬如嘉士伯自2022年2月1日起上调620ml红乌苏价格。今后在需乞助力下,破费端关于前期的提价担任度杰出,价格传导顺利。另外一方面高端化再次降级提速,本周重啤再次推出无醇啤酒、乐堡特调等高端新品,华润也将于2022年推出高端新品全麦纯生。当下提价战略有助于淡季从前组成新的价格系统。根抵面角度坚持青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒并列第一鉴定,同时倡导关注燕京啤酒潜伏改革机会。

本文起原于中信建投证券研究微信群众号,作者:安雅泽,智通财经编辑:杨万林